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LED全产业链领军者国星光电:受益小间距LED高速增长

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国星光电(002449)是国内老牌LED产业龙头企业之一。最近几年,受益于小间距LED等领域突飞猛进,公司抓住机遇实现了大幅增长。2017年,公司净利润同比增长86.74%,是公司近十年来最高业绩增幅,净利润也创下史上新高。

与此同时,公司大力推进LED全产业链布局,在上游芯片、中游封装、下游应用领域都具备较强的竞争实力。近日,包括国星光电总经理王森、副总经理雷自合、财务总监唐群力等多位高管做客证券时报·e公司微访谈,向投资者描述公司的战略布局和未来的发展规划。

国内LED行业一直有着鲜明的上中下游分工的特点。例如,三安光电(600703)、德豪润达(002005)等主攻上游芯片,聚飞光电(300303)、鸿利智汇(300219)等主打中游封装,佛山照明(000541)、洲明科技(300232)等聚焦下游应用。

过去多年,国星光电依靠在中游封装领域的优势在行业内占据一席之地。不过,自2010年上市以来,公司逐渐向上游芯片和下游应用领域拓展。“当时我们就意识到上游芯片对LED产业的核心支撑作用,因此开始切入芯片领域。”王森表示。

如今,国星光电公司上中下游一体的全产业链已逐渐成型。但王森强调,公司全产业链发展也有侧重点,并非“齐头并进”,“公司未来仍将以封装为核心,以芯片和应用为支撑,采取协调发展的模式”。

在研发方面,公司每年都进行大手笔的研发投入,平均研发投入达总收入的4%以上。“公司建设有博士后工作站,有大量外籍人士技术团队,目前已经取得300多项专利,并获得国家科技进步二等奖、广东省科技进步一等奖等诸多奖项,过去几年在技术研发上也取得了很多突破。”王森表示。

在产能规模上,王森表示,公司过去十年平均每年增幅都在20%以上,目前已稳居国内LED行业前列。在人才方面,公司培养了一大批年轻的中层骨干后备人才;同时员工内部凝聚力很强,重要骨干流失率很低。

提高芯片自给率

美国商务部对中兴通讯(000063)的制裁无疑是近期财经领域最受关注的事件之一,这一突发事件也充分暴露出我国在芯片领域的不足。对于LED行业而言,芯片同样也占据着至关重要的核心地位。

分管芯片业务的副总经理雷自合告诉记者,国星光电2010年上市后,领导层就确立了全产业链整合的战略方向,决定向上游芯片领域延伸。2011年,公司开始部署芯片方面的建设,2013年实现投产。

“最近两年,公司产品线不断完善,从LED白光芯片延伸至倒装芯片、RGB芯片等多元化的产品。去年,公司芯片业务已经实现盈利。”雷自合表示。

谈及公司目前的芯片自给率,雷自合表示大概在30%左右,外购部分主要集中在通用性的芯片产品上。“目前,公司自产芯片的体量还比较小,而且主要专注与某些特定型号,特别是一些差异化的、市面上见不到的特定产品,籍此提升公司封装主业的竞争力。”

雷自合强调,下一步公司在芯片板块仍会进一步扩产,加大自给率,同时提高产品技术水平。

掘金“小间距”

2017年,国星光电业绩同比大增86.74%,小间距LED业务的增长被视为公司业绩的主要贡献之一。在国星光电RGB事业部部长欧阳小波看来,近两年小间距LED终端应用的大幅增长,是市场需求和技术更新刚好达到了一个好的结合点所致。

“市场一直在追求更高清、更好的视觉效果,小间距LED的诞生以及技术进步,刚好满足了这一需求,在这两年出现井喷现象。”欧阳小波表示。“与此同时,小间距LED的应用场景越来越多,过去主要是显示屏、大楼外屏等,现在延伸至商业显示,包括地铁站、商场的广告牌等,市场空间也越来越大。”

数据显示,从事小间距电视产品的利亚德(300296)、洲明科技(300232)等公司最近两年的业绩也呈现出高速增长趋势,而国星光电正是它们的上游供应商,为其提供小间距LED灯珠等产品。

欧阳小波指出,国星光电在小间距LED的技术已经走在行业前列。“其中,适用于P0.X的小间距0606产品已完成技术储备,同时不断扩充生产规模,保持稳定的产能年复合增长率,巩固小间距产品技术及产能国际领先优势;另一方面,公司已做好MiniLED技术储备及市场对接准备,等待市场放量后,公司可快速对接市场客户需求。”

海外业务发力

除了国内业务的快速发展,海外业务同样也是公司的一大亮点。2017年,公司出口同比增长100.26%。

国星光电照明事业部部长徐振锋指出,过去两年,公司通过准确捕捉市场信息,判断代替光源类产品是一大发展趋势,因此提前做了很多技术储备。2017年,该市场终于迎来爆发,公司也因为提前布局而获益颇丰。

不过,对于出口企业而言,一个绕不开的话题就是发生在近期的中美贸易摩擦。对此,徐振锋认为,目前双方贸易摩擦的关键并不是禁止出口,主要的问题在于专利。

“美国过去凭借强大的专利构建技术壁垒,对其他国家企业进行压制。目前,我们在内部已经大手笔投入研发布局专利技术,尽可能绕开美国市场对专利的限制,尽可能地减少相关影响。”

对于这一问题,公司财务总监唐群力也表示,中美贸易摩擦虽然没有对公司造成直接影响,但可能对公司下游合作伙伴带来影响,相关压力可能传递到公司。

“为此,公司已经在战略层面制订一系列结构调整的措施。包括对客户结构进行进一步的优化调整,调整投融资结构,进一步控制成本费用等;在整个产业链结构方面,公司也将通过全产业链紧密协同,抵御外部带来的压力。”